金ETFを買う前に見るべき「たった3つの数字」
金ETFを買おうとすると、最初に目に入るのは現在価格である。1540はいくらか。314Aはいくらか。昨日より上がっているか、下がっているか。
だが、金ETFでは現在価格を最初に見るほど、判断が雑になりやすい。安く見えるETFに引っ張られる。昨日より上がったETFを強く感じる。価格が大きい1540を重く見て、価格が小さい314Aを軽く見てしまう。
だから、金ETFを買う前は、現在価格をいったん最後に回した方がよい。
これは少し変な作法に見える。投資画面でいちばん大きく出ている数字を、最初に信じないということだからだ。しかし、表示価格には商品単位、為替、取引時間、理論価格からのズレが混ざっている。最初に現在価格だけを見ると、その混ざった数字に自分の判断を合わせてしまう。
金価格が上がっても金ETFが思ったほど上がらない日で見たように、金ETFの画面は金そのものだけを映しているわけではない。だから、買う前に見る数字も一つでは足りない。
1つ目は、金1gあたりの価格
まず見たいのは、金1gあたりの価格である。
1540、314A、425A、447Aのような金ETFは、1口あたりの金相当量が違う。1口価格が低いETFは買いやすく見えるが、それだけで金を安く買えているとは言えない。比べるなら、同じ金1gあたりで見た方がよい。
この数字を見ると、表示価格の印象が少し薄れる。高く見えるETFが、金1gあたりではそこまで高くないこともある。逆に、安く見えるETFが、単に1口の単位が小さいだけだと分かることもある。
金ETFを選ぶときの最初の問いは、「1口いくらか」ではない。「金1gあたりいくらとして扱われているか」である。
2つ目は、理論価格からのズレ
次に見るのは、理論価格からどれくらいズレているかである。いわゆる乖離率に近い見方だ。
金ETFは市場で売買されるため、理論上の価格と実際の取引価格が完全に一致するとは限らない。取引時間のズレ、為替の動き、出来高の薄さ、買い手と売り手の偏りによって、少し高く見えたり、安く見えたりする。
ここで大事なのは、ズレをすぐに売買サインにしないことだ。マイナスに見えるから割安、プラスだから割高、と短く判断すると危ない。ズレは答えではなく、「なぜ今そう見えるのか」を考える入口である。
理論価格からのズレを見ることで、現在価格が本当に納得できる水準なのか、それともその日の市場の癖を拾っているだけなのかを考えられる。
3つ目は、売買しやすさ
最後に見るのは、売買しやすさである。これは出来高、買い気配と売り気配の差、スプレッドに近い。
信託報酬が低く、金1gあたりでも悪くないETFでも、買う瞬間のスプレッドが広ければ、その日の取引コストは重くなる。特に出来高が少ない商品では、最後に成立した価格と、実際に買える価格が少し離れていることがある。
長期で持つなら信託報酬は大事である。ただし、買う瞬間に高いところをつかめば、その差は最初から負担になる。長期のコストと、入口のコストは別々に見る必要がある。
現在価格は、最後に見るくらいでいい
現在価格は不要ではない。だが、最初に見ると印象に引っ張られる。高い、安い、上がった、下がったという感情が先に来るからだ。
先に金1gあたりの価格を見る。次に理論価格からのズレを見る。最後に売買しやすさを見る。そのうえで現在価格を見ると、画面の数字に少し距離を取れる。
たとえば、314Aが低い価格に見えても、金1gあたりで見れば特別に安いわけではないかもしれない。1540が高く見えても、単位が大きいだけかもしれない。理論価格から少し高く買われているなら、上昇の勢いではなく、その日の買い急ぎを見ているだけかもしれない。
現在価格を最後に見るというのは、価格を無視することではない。価格を、分解したあとで読み直すということである。
買う前に見る数字は多すぎると続かない。だから、最初は3つでよい。金1gあたりの価格、理論価格からのズレ、売買しやすさ。この3つを見てから現在価格に戻るだけで、金ETFの見え方はかなり変わる。
まとめ
金ETFを買う前に、現在価格だけを見るのは分かりやすい。しかし、それだけでは商品単位、為替、取引時間、流動性が見えにくい。
まず金1gあたりの価格で単位をそろえる。次に理論価格からのズレを見る。最後に出来高やスプレッドで売買しやすさを確認する。
この3つを見ても、買うべきかどうかの答えが自動で出るわけではない。ただ、少なくとも「安く見えたから」「上がっているから」という一段目の反応だけで買うことは減る。
金ETFを見る順番は、意外と大事である。現在価格から入ると、画面の印象に判断を合わせやすい。金1gあたりの価格、理論価格からのズレ、売買しやすさから入ると、現在価格を少し疑える。買う前に必要なのは、当てる力より先に、見間違えない順番である。